金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）2000克是多少斤啊发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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