财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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