美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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